Artykuły reklamowe:
- Usługi informatyczne i pogotowie komputerowe
- Auto do ślubu na każdą okazję
- Przeprowadzki, transport międzynarodowy
- Happy Shark, czyli najlepsze festyny w Krakowie
- Furgała - inny wymiar drzwi antywłamaniowych
- Kmakpol, czyli ekspresowe przeprowadzki
- POL-KRAK, profesjonalna obróbka metali
- Kmakpol, szeroki asortyment materiałów eksploatacyjnych
Prywatyzacja cd.
Prywatyzacja energetyki ma pozytywny wpływ na wiarygodność kredytową sektora, a prywatyzacja polskiej energetyki stanowi istotną część rządowego planu prywatyzacji. PGE i Tauron mają obecnie silną pozycję finansową z niskim zadłużeniem.W porównaniu do ofert pierwotnych spółek PGE i ENEA z 2009 i 2008 roku, IPO Tauronu ma mniej pozytywny wpływ na profil kredytowy Spółki, ponieważ akcja była przeprowadzone w trudnych warunkach dla rynku akcji. Zarówno PGE jak i ENEA uzyskały nadwyżki środków przed planowanym zwiększeniem nakładów inwestycyjnych w najbliższych kilku latach, ponieważ znacznie podwyższyły kapitały w wyniku emisji nowych akcji w ramach IPO. W przypadku oferty pierwotnej Tauronu sprzedana została niestety tylko część akcji Skarbu Państwa. W porównaniu do PGE i ENEA taka sytuacja wymusza dofinansowanie przez Tauron większą część swoich średnioterminowych nakładów inwestycyjnych ze źródeł zewnętrznych. Skarb Państwa utrzyma kontrolę właścicielską w Tauronie do 2030 roku zgodnie z polityką energetyczną Polski, dlatego zmniejszenie udziału Skarbu Państwa w Tauronie do około 34% po IPO nie ma wpływu na ratingi Spółki.
Prywatyzacja energetyki ma pozytywny wpływ na wiarygodność kredytową sektora, ale w sposób umiarkowany. Przede wszystkim dzięki wzmocnieniu ładu korporacyjnego i poprawie przejrzystości. Mimo tego prywatyzacja polskiej energetyki jest ważną częścią rządowego planu prywatyzacji. Plany prywatyzacyjne zakładały sprzedaż w kilku dużych spółkach energetycznych większościowych pakietów akcji – 51% akcji ENEA oraz 50% akcji w Zespole Elektrowni Pątnów - Adamów - Konin SA. [Reklama: plotery Kraków, Gry Online] PGE i czeski CEZ, a.s. złożyły oferty na pakiet 83% akcji czwartej grupy energetycznej Energa S.A. To może w przyszłości zmienić układ sił w sektorze poprzez obecność firm zagranicznych lub przez wzmocnienie spółek krajowych. Akwizycja Energi w latach 2013-2014 powinna ograniczyć wzrost nakładów inwestycyjnych PGE. Wskaźnik dźwigni finansowej ma wynieść poniżej 2,5, co jest zgodne ze średnioterminową polityką finansową Spółki. Jednak nie powinno doprowadzić do natychmiastowej presji na ratingi PGE. W takiej sytuacji planowana sprzedaż aktywów spoza działalności podstawowej może spowodować wzrost elastyczności finansowej Grupy. Profil biznesowy PGE może zostać wzmocniony przez akwizycję Energii dzięki bardziej zrównoważonej pozycji na rynku, jak również dystrybucji i zwiększeniu udziału regulowanych przepływów pieniężnych.
To wszystko nie zmienia faktu, że PGE i Tauron mają obecnie silną pozycję finansową z niskim zadłużeniem. Można snuć przypuszczenia, że w wyniku nowego zadłużenia obie spółki zwiększą wskaźnik dźwigni finansowej do około 2-2,5 w latach 2013-2014. Takie zaciągnięcie jest konieczne dla współfinansowania znacznych nakładów inwestycyjnych, a taki poziom dźwigni będzie w dalszym ciągu zgodny z obecnym poziomem ratingów. Dodatkowo poziom ten będzie podobny do przewidywanej, średnioterminowej dźwigni finansowej innych środkowoeuropejskich firm energetycznych.
Tagi: prywatyzacja, Tauron, PGE, spółki, Skarb Państwa, IPO, debiut, ENEA, Energia